收益稳定币第二季度急剧下滑，结束三年连续增长

2026 年第二季度，产生收益的稳定币供应量暴跌超过 35 亿美元，这是自 2023 年第三季度以来的首次季度收缩，结束了近三年的持续增长。根据加密货币交易所 CEX.IO 的数据，由于加密货币原生产品失去动力，而财政部支持的替代品飙升，该类别在第二季度萎缩了 15%。

Ethena 的 sUSDE 首当其冲，减少了 52% 的供应量（近 20 亿美元），而 Sky 的 sUSDS 则下跌了 16%。与此形成鲜明对比的是，传统资产支持代币的扩张：贝莱德的 BUIDL 增长了 2%，Circle 的 USYC 增长了近 16%，Ondo Finance 的 USDY 飙升了超过 66%。 This divergence underscores a growing split between crypto-native yield instruments and those anchored in real-world assets.

更广泛的稳定币市场也出现近三年来的首次萎缩，第二季度总供应量降至 3120 亿美元，与第一季度 3150 亿美元的历史高位逆转。调整后交易量下降 5.5%，总交易笔数下降 5.3 亿笔，至 44.8 亿笔，创有记录以来最大季度跌幅。

尽管整体下滑，但规模较小的点对点支付表现出了弹性：250 美元以下的转账增长了 5%，达到 193.9 亿美元。这与第一季度观察到的零售规模转账下降 16% 形成鲜明对比，当时自动化活动已占稳定币交易量的约 76%。

The stablecoin slowdown aligns with broader weakness in crypto markets.机构数据提供商 Talos 强调了第二季度疲软的三个关键需求渠道：稳定币供应下降、现货比特币 ETF 资金流出以及企业比特币购买量减少。