比特币最近收于 58,500 美元，这是第二季度的最低价格，人们普遍认为宏观经济压力、ETF 流出和机构谨慎是罪魁祸首。然而，Verified Investing 的首席市场策略师加雷斯·索洛韦 (Gareth Soloway) 提出了一种基本上没有引起人们注意的逆向观点。
橱窗装饰效果
索洛韦认为，上周比特币抛售的很大一部分与该资产的基本面无关。相反，它源于机构基金经理的“门面装饰”，这是季度末的常见做法，投资组合经理调整持仓，向客户提供更有利的业绩报告。“比特币 ETF 出现了惨痛的季度亏损，在客户声明发布之前就成为了被剔除的主要候选者，”Soloway 解释道。这一行为恰逢 SanDisk 等人工智能相关股票在第二季度最后一个交易日大幅上涨 11%。值得注意的是，随着第三季度的开始，SanDisk 立即扭转了方向，而比特币则保持稳定（即使整体股市下跌），这表明人为的抛售压力可能已经消退。
自那时以来，比特币已经反弹超过 5%，这强化了这样一种观点：机构驱动的下跌最糟糕的时期已经过去。
技术转折点
除了季节性机制之外，索洛韦还强调了一个关键但被忽视的技术发展：比特币已正式进入他所说的熊市“第二阶段”。
当价格保持在连接历史高点和连续较低高点的主要下降趋势线下方时，就会出现第一阶段——比特币已经经历了几个月的这个阶段。一旦价格突破该趋势线，第二阶段就会开始，即使后来重新测试较低水平。索洛韦认为，这种转变标志着熊市正在成熟，并可能接近下半年。
重新评估头肩形态
许多技术分析师指出，比特币图表上的头肩形态是进一步下跌的先兆。索洛韦承认这种形态，但敦促谨慎：可靠的头肩形态通常具有水平或略微向上倾斜的颈线。
“比特币目前的颈线正在向下倾斜，”他指出。 “从历史上看，这种配置的成功率只有 50% 左右，远不如领口平坦或上升的 65-70% 的成功率令人信服。”尽管该模式仍可能看跌，但它缺乏许多人认为的高度信念。
比特币的下一步是什么？
随着季度末抛售压力可能耗尽，缓解性反弹似乎越来越有可能——特别是考虑到 7 月份的历史季节性强势。然而，Soloway 警告称，如果果断跌破当前支撑位，可能会引发另一次下跌，跌向 50,000 美元的低位区间，该区域与较高时间框架内的主要技术支撑位保持一致。
关键要点是什么？六月底的机构激进抛售现在可能已经结束。这是否为 7 月的持续反弹铺平道路，或者最终投降，将是第三季度的决定性问题。