Grvt 在 Perp DEX 繁荣中成为可组合的链上财富平台

永续去中心化交易所 (Perp DEX) 已从利基市场一跃成为加密衍生品领域的主导者，到 2026 年初，其永续合约交易量将占永续合约总交易量的 10% 以上，而 2023 年这一比例还不到 2%。这种增长反映了对自我托管、无需许可的交易基础设施的需求不断增长，FTX 的崩溃加速了这一增长，并通过现在提供机构级执行的第 2 层扩展解决方案增强了这一需求链上。

图 1：Perp DEX 占加密货币永续合约总交易量的份额（Perp DEX 与 CEX），2024 年 3 月至 2026 年 3 月。来源：The Block、Defillama

该行业的发展分为三个阶段：首先优化速度（例如，具有链下匹配的 dYdX v3），然后优化信任（例如，具有链上 AMM 的 GMX），现在两者同时进行——通过 Hyperliquid 的完全链上订单簿或 Grvt 的经过 ZK 验证的链下匹配和链上结算等架构。

如今，基于订单簿的协议占据了 Perp DEX 交易量的 97%，而 AMM 模型已减少至 3% 以下。除了加密原生资产之外，领先的 Perp DEX 现在还提供代币化股票、大宗商品和 IPO 前股票，扩大了其潜在市场，但也加强了监管审查。

Grvt 的愿景：从 Perp DEX 到链上财富层

与仅关注交易绩效的竞争对手不同，Grvt 将自己定位为可组合的链上财富平台。其核心创新是统一保证金，即单一存入余额可以同时充当交易抵押品、产生收益、持有机构投资产品并促进支付的系统。

该模型解决了一个关键差距：虽然 RWA 平台分配收益但缺乏交易效用，并且纯粹的交易场所孤立了收入和交易资本，但 Grvt 将它们合并。 Grvt 认为，以太坊上目前有超过 240 亿美元的代币化机构资产（包括贝莱德、阿波罗和富兰克林邓普顿的产品）以及数千亿美元的闲置稳定币，Grvt 认为，可访问性和可组合性现在比收益本身更稀缺。

自从引入抵押品收益率以来，Grvt 报告称，每月交易额超过 100 万美元的用户数量增加了 16 倍，同时保留率和推荐转化率也更高。

交易架构：通过 ZK Validium 实现速度、隐私和信任

Grvt 的交易引擎通过链下中央限价订单簿每秒处理多达 600,000 笔交易，延迟低于 2 毫秒。结算、托管和保证金管理通过 Grvt 的 ZK Stack Prividium（ZKsync 内的企业 Validium，锚定到以太坊）上的智能合约在链上进行。

图 5：Grvt 的两层结算架构：第 2 层 GRVT ZK 链上的链下匹配，以及镜像到第 1 层以太坊智能合约的链上托管。来源：The Block

零知识证明可以在不暴露交易数据的情况下验证以太坊上的每一批交易，从而消除了抢先交易和三明治攻击。虽然交易数据存储在链外（Validium 设计选择，可实现隐私和性能），但用户资金仍然受到加密保护，即使 Grvt 受到损害也无法被窃取。

相同的基础设施现在支持 86 个现实世界资产 (RWA) 永续对，并通过传统场所的对冲来引导流动性。

收益率和投资堆栈：资本生产力的四个层次

Grvt 的资本模型具有四个综合收益组成部分：

1. 股本收益：闲置交易余额自动赚取高达 11% 的年化收益，同时仍可用作保证金。
2. L1 流动性扩展：存款无需离开交易账户即可通过 ZKsync 的 Atlas 获取外部 DeFi 收益（例如 Aave）。
3. 大宗经纪贷款：一个抵押不足的贷款市场，交易者提供 20% 的股权，Grvt 提供 80%，储户收益率与实际交易需求挂钩。
4. Grvt Invest：管理策略包括 GLP 金库（年利率为 19.81%，夏普比率截至 2026 年 3 月为 12.69）和精选 RWA 捆绑包（年利率为 4.5%–11%），只需 1 美元即可获取。

获得更高收益策略的机会按生命周期交易量分级，调整交易者和资本提供者之间的激励措施。

增长和路线图：构建统一的资本生命周期

图 7：Grvt 每月永续合约交易量和月中 TVL，2024 年 12 月至 2026 年 3 月。来源：The Block、Defillama

继 2024 年 12 月主网 alpha 测试之后，Grvt 在 2025 年 9 月推出价值 1,900 万美元的 A 轮融资（由 ZKsync 和 Furner Ventures 共同牵头）和 Rewards 2.0 后，实现了爆炸性增长。月交易量在 2026 年 1 月达到 $51.1B 峰值，TVL 增长十倍，达到 1.11 亿美元，每周活跃用户超过 16,000 名（留存率 67%）。

2026 年路线图以跨越四个层面的统一资本生命周期为中心：

• 赚取：深化 DeFi 集成并推出大宗经纪贷款。
• 交易：实时现货市场和超过 80 种 TradFi 永续合约（股票、外汇、商品）。
• 投资：通过人工智能驱动、算法和机构管理策略扩大 Grvt Invest。
• 支付：推出法定货币入口和支付功能。

图 8：按计划、时间表和资本生命周期层划分的 Grvt 2026 产品路线图。来源：Grvt

代币经济学和战略展望

$GRVT 代币（1B 固定供应量）将于 2026 年 6 月后在其社区奖励计划第二季之后推出。在TGE，28%的代币将分配给社区激励。代币是平台在所有四个层中获益的关键。

图 9：$GRVT 代币在社区/空投、未来排放/奖励、投资者/战略和团队/核心贡献者中的分布。来源：Grvt

Grvt 的战略优势在于将高性能 Perp DEX 与深度可组合性相结合，这一模型已通过越来越多的机构采用 ZKsync 的 Prividium 框架得到验证，包括德意志银行、花旗银行和瑞银集团的试点。

未来的挑战很明显：将技术复杂性和资本效率转化为广泛的用户理解和对竞争格局的持续参与。如果成功，Grvt 可以引领 DeFi 的下一次发展——不仅作为交易场所，而且作为全球数字经济的全栈链上财富层。

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