彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) ETF 分析师 James Seyffart 警告称，比特币交易所交易基金 (ETF) 正在经历一波不断加剧的资金外流，自高峰期以来已撤资超过 110 亿美元，而且抛售步伐没有任何减弱的迹象。
Seyffart 在牛奶路演上发表讲话时透露，比特币 ETF 的净资产已从 630 亿美元的高点降至略高于 510 亿美元。目前，资金外流已使总持仓量跌破 2 月份的低点，这是自今年早些时候推出该产品以来持续最严重的赎回期。
抛售压力正在加剧：仅在 6 月 25 日，就有 7 亿美元退出比特币 ETF，第二天又退出了 4.45 亿美元，然后是 2.32 亿美元，第三天退出了 2.23 亿美元。 “它并没有放缓，”塞法特强调说。 “如果说有什么不同的话，那就是它正在加速。”
塞法特指出，人口外流背后的原因并不单一。基差贸易的平仓——此前推动机构资金流入的策略——已经削弱了一个关键的支持机制。此外，市场对 MicroStrategy 持有的比特币的担忧以及首席执行官 Michael Saylor 可能被迫出售的猜测正在打压市场情绪。
更广泛地说，投资者的资本和注意力正在转向其他高增长领域。 Seyffart 表示：“目前市场上正在发生更多有趣的事情。”他指出，人工智能和航天领域是投资资金的主要竞争对手。
尽管出现资金外流，但与比特币相关的新 ETP 仍在继续推出。高盛和贝莱德都推出了备兑看涨比特币收益 ETF，这些 ETF 提供了产生收益的敞口，同时限制了上行潜力。 Seyffart 承认客户对低波动性比特币的真正需求，但质疑限制固有波动性资产收益的逻辑。
他将当前的 ETP 格局描述为“意大利面条大炮”，指的是一家发行人在一周内推出了 50 只 ETF。少数亮点包括与 Solana、XRP 和 Hyperliquid 相关的较新、规模较小的产品，这些产品在熊市期间推出，并且比现有的比特币和以太坊 ETF 表现更好。