CryptoQuant 报告称，比特币的实现盈亏比已降至 43 个月低点 -0.35，这一水平历来出现在主要市场底部附近。
- CryptoQuant 表示，比特币的已实现损益率已降至 43 个月以来的最低水平，此前曾接近市场底部。
- 美国随着比特币反弹，现货比特币 ETF 录得 2.217 亿美元资金流入，结束了连续 10 天的资金流出。
- Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 表示，杠杆率下降可能预示着比特币在潜在的下跌反弹之前已经进入最后阶段的调整。
根据区块链分析平台 CryptoQuant 的数据，比特币的已实现盈亏比自 2022 年 12 月以来首次降至-0.35，当时 FTX 的崩溃将比特币推至 16,000 美元以下。
该指标衡量已实现盈利或亏损的比特币相对于总流通供应量的净百分比，CryptoQuant 表示之前跌破该阈值的情况与市场的重大转折点同时发生。
Realized P/L Ratio Bitcoin Hits Lowest Level Since 2022
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) July 3, 2026
“Historically, the indicator has marked BTC bottoms with extreme precision — it has now reached -0.35 for the first time in 43 months.” – By @gaah_im
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CryptoQuant 表示，在 2015 年和 2019 年熊市期间，同一指标跌破 -0.35，之后比特币进入持续复苏。该公司表示，根据这些历史数据，当前水平已多次高度准确地确定了市场底部。
尽管该指标表明整个网络已实现严重损失，但比特币 (BTC) 已经开始从最近的抛售中恢复过来。该加密货币自 6 月 25 日跌至近 58,190 美元以来，已上涨超过 7%，较 10 月份峰值 126,080 美元下跌了约一半。
随着市场情绪改善，ETF 流入量已回升
经过数周的持续抛售压力后，近期机构资金流动也有所改善。正如 crypto.news 之前报道的，美国现货比特币交易所交易基金录得 2.217 亿美元的净流入，结束了投资者连续 10 个交易日撤资近 27 亿美元的记录。
美国经济数据疲软缓解了人们对未来美联储利率政策的担忧，资金流入回归，帮助比特币回升至 61,000 美元以上，然后攀升至 62,500 美元左右。
尽管如此，6 月份仍然是美国现货比特币 ETF 自推出以来最疲软的月份，净流出总额达到约 45 亿美元。
一些市场观察家现在指出了可能在 7 月份支持比特币的历史交易模式。
加密货币分析师 Cyclop 援引 CoinGlass 月度回报数据显示，在之前的历次熊市中，7 月份比特币的涨幅均超过 20%，但指出这种比较并不能保证今年的结果相同。
另外，加密货币分析师 Ardi 表示，之前的比特币熊市通常需要一年左右的时间才能形成底部。基于当前持续大约九个月的调整，Ardi 估计比特币可能正在接近历史上出现周期低点的最高可能性的时期，尽管他警告说任何底部可能会早于或晚于历史平均水平到来。分析师称杠杆率已降低
支持复苏的另一个因素来自最近与 Strategy 优先股发行相关的杠杆头寸的平仓。
本周早些时候，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示对 Strategy’s Stretch (STRC) 优先股的担忧迫使过度杠杆退出市场，该股面值从 100 美元跌至 75 美元以下，引发了对其股息模式可持续性的担忧。
在评论最近的价格走势时，Hougan 表示，去杠杆化可能使比特币更接近市场底部。他还警告说，在事态发展过程中确定确切的底部是不可能的，但他表示，目前的情况表明调整可能已进入最后阶段。展望当前的低迷时期，Hougan 表示，他预计下一个比特币牛市将在秋季开始。他补充说，下一次反弹可能会减少对散户交易员的依赖，而更多地依赖机构参与者，包括银行、养老基金、主权财富基金、资产管理公司、财务顾问和捐赠基金。