经过数周的持续抛售，加密货币市场正在显示出稳定的迹象。尽管价格已从近期低点反弹，但 Santiment 分析师 Brian Quinlivan 强调，投资者不应只关注价格走势，而应关注链上指标，以发现强劲的长期机会。
引起关注的一个关键指标是市场价值与实现价值 (MVRV) 比率，该比率将资产的当前市场价值与其持有者的平均成本基础进行比较。该指标有助于评估加密货币是否被高估或低估。根据 Santiment 的最新分析，根据 MVRV 读数，比特币、以太坊和 XRP 都正在进入历史低风险区域。
比特币：鲸鱼抛售导致情绪上升
比特币已从约 58,100 美元反弹至近 62,432 美元，提振了整体市场情绪。 Quinlivan 指出，围绕比特币的社会情绪已达到两周多以来的最高水平，反映出交易者重新燃起乐观情绪。
然而，自 6 月中旬以来，大持有者（包含 10 至 10,000 BTC 的钱包）总共出售了约 54,700 BTC。从历史上看，持续的反弹通常发生在鲸鱼积累期之后，因此这种持续的分布值得警惕。
尽管面临抛售压力，但长期链上数据仍然令人鼓舞。比特币的 365 天 MVRV 约为-30%，表明长期持有者的平均水平仍处于水下。 Quinlivan 指出，如此严重的负面读数历来标志着有吸引力的积累区域，而不是高风险时期。
以太坊：鲸鱼积累恢复
以太坊正在显示更具建设性的链上信号。 Santiment 报告称，经过数月的净抛售，持有 100 至 100,000 ETH 的钱包已恢复积累。
虽然以太坊的 30 天 MVRV 在反弹至 1,700 美元后略有转正，但长期前景更为引人注目。 365 天 MVRV 仍接近 -41%，与 2023 年 4 月的水平相当（注：原文可能包含引用 2025 年 4 月的拼写错误），当时以太坊在启动重大复苏之前已严重超卖。
尽管以太坊的价格走势仍然与比特币密切相关，但 Quinlivan 表示，与之前的市场周期相比，长期下行风险相对有限。
XRP：主要加密货币中最强的反向设置
在分析的三种资产中，Quinlivan 认为 XRP 目前提供了最引人注目的逆势机会。 XRP 最近保持在 1.00 美元的关键支撑位之上，从 1.01 美元左右反弹，但没有跌破这一心理阈值。
至关重要的是，XRP 的 30 天和 365 天 MVRV 比率均已骤降至约 -45%，这是近年来的最低读数。 Quinlivan 表示，这种极端超卖的情况通常是在散户投资者因重大损失而投降后出现的。
从历史上看，一旦抛售压力消退，类似的设置就会出现在价格有意义的回升之前。虽然 Quinlivan 没有宣布明确的市场底部，但他断言 XRP 目前处于历史风险最低区域之一，这使得它对纯粹基于链上指标的长期投资者特别有吸引力。