比特币投资者的平均未实现损失约为 20%，而关键的链上成本基础指标已攀升至约 76,700 美元，形成了分析师称正在给市场带来压力的阻力位。
- CryptoQuant 的 Darkfost 表示，活跃的比特币投资者平均未实现损失约为 20%。
- 基于活跃持有者成本，比特币的真实市场平均值接近 76,700 美元，已成为关键阻力位。
- 尽管存在 ETF 资金流入担忧，但分析师表示，比特币可能会在达到熊市估值极端值之前复苏。
根据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 的说法，比特币的真实市场均值 (TMM) 目前接近 76,700 美元，这一水平代表了活跃比特币持有者而不是整个供应量的平均获取成本。该指标不包括长期休眠和部分丢失的代币，使其成为衡量活跃交易的比特币成本基础的指标。
Darkfost 表示，TMM 已成为重要的阻力位，因为 5 月份也出现过类似情况，当时比特币接近同一价格区域，许多投资者选择在盈亏平衡时卖出，而不是继续持有。
与此同时，截至 7 月 4 日发稿时，比特币 (BTC) 的交易价格为 62,596 美元，较前 24 小时上涨 1.67%，但仍远低于 TMM 水平，使大部分活跃投资者陷入困境。
活跃持有者成本基础仍然高于市场价格
除了 TMM，Darkfost 还研究了活跃价值与投资者价值 (AVIV) 比率，该比率将比特币的市场价值与活跃持有者的成本基础进行比较。这位分析师表示，该比率徘徊在 0.8 左右，使比特币处于他所说的估值折扣区。
根据 AVIV 的数据，Darkfost 估计活跃的比特币投资者目前平均未实现损失约为 20%。
这位分析师分享的历史数据显示，之前的熊市底部将 AVIV 比率推低至大约 0.5-0.6，该水平与投资者平均损失 40% 至 50% 相关。尽管目前的情况表明损失广泛，但 Darkfost 表示，市场尚未达到历史极端水平。即便如此，分析师认为，比特币在复苏之前可能不需要重新回到如此大幅折扣的水平，特别是因为该资产在当前的市场周期中吸引了更广泛的采用。
不过他补充说，机构参与并没有改变比特币的长期周期性行为，并表示尽管近年来资本持续流入，投资者仍应保持谨慎。
机构需求面临新考验
链上评估发布之际，CryptoQuant 单独报告称，由于加密货币的市场价值要大得多，比特币的下一次大幅上涨可能需要超过 1 万亿美元的额外资本。
根据该公司的研究，自 2022 年以来，已有约 6970 亿美元进入比特币，收益约为 689%，尽管资金大量流入，但回报仍低于早期市场周期。
最近几周，随着美国现货比特币交易所交易基金录得持续净流出，机构需求也有所疲软，引发了新资本能否足够快地回流以支持另一次强劲上涨的问题。
然而，企业采用率仍在继续扩大。 Strategy 是最大的公开交易企业比特币持有者，拥有超过 847,000 比特币，该公司正在评估在不出售其持有资产的情况下从其持有的资产中产生流动性的方法。 Galaxy Digital 表示，该公司有可能通过保守的贷款或基于期权的策略赚取经常性收入，同时保持其长期比特币地位。
除了企业财务之外，区块链基础设施也引起了开发人工智能系统的公司的关注。行业参与者认为，自主人工智能代理可能需要可编程支付网络，而基于区块链的支付系统和稳定币可能成为机器对机器交易的基础，尽管大规模采用预计仍需要数年时间。